第二，“股吧”里有许多发帖人主观臆测的内容，有不少信息是基于猜测。发帖者非理性情绪主要体现在对自己能力的极度自信，当股价上涨时，普遍地看好所持有股票的前景而忽视风险。
第三，“股吧”里经常同时充斥着大量与话题无关的广告帖子。它们大多以“必涨的几只黑马股票，千万不要错过！”、“早盘最新惊人内幕利好消息！”、“要快，最后机会，不容错过！”等吸引眼球的标题骗取点击，但实际多以收费推荐股票为目的。
“股吧”为证券市场信息操纵行为提供了便利，有些市场主体为了拉抬、打压或稳定股价，会发布各种虚虚实实的消息，其中大部分是假消息，制造“混水摸鱼”的机会，实现操纵股价的目的。例如，投资者若轻信了“股吧”的信息，紧接着买入股票，这就帮助操纵者实现了拉抬股价的目标，股价慢慢拉升之后，这些操纵者还会出货，将股价卖给轻信“股吧”信息的人；另外，当操纵者想买进股票时，会在“股吧”发布各种“利空”消息，诱导投资者卖掉股票，使股价下跌，降低了操纵者的持股成本。
“股吧”之所以容易成为信息操纵行为的场所，原因在于：（1）“股吧”不核实发帖人的身份，任何人都可以匿名或者以容易误导投资者的身份 (如“XX公司证券事务代表”)发帖；（2）“股吧”没有内容核查机制，任何虚假的信息都可以不受阻挡地发布；（3）“股吧”的信息具有传播成本低、传播快且影响面大的特点；（4）缺乏有效的法律监管手段，既难于追踪虚假信息的发布者，又难于认定嫌疑人的违法行为。因此，投资者不要被具有操纵市场目的的人利用。
当市场出现异常时，背后往往伴随着“股吧”中公司流言的大面积传播、投资者出现群体乐观情绪、疑似重要信息的提前泄露等。国外已有相关的研究人员对“股吧”帖子与二级市场的交易情况关系进行了分析，“股吧”帖子越多、讨论越激烈，接下来二级市场股票交易的热度也便随之提升，“股吧”的热度有助于预测股票交易的活跃程度。总体来看，“股吧”的每日访问人数显然受到了大盘的影响，当大盘走势低迷时，相应的访问人数也会减少。
投资者若想更多地了解上市公司，可访问信息披露指定网站、上市公司的官方网站、深交所的“互动易”平台（http://irm.cninfo.com.cn）等，投资者还可以通过电话直接与上市公司进行交流。
投资者应慎重追买连续涨停的股票
文章来源：深交所投资者教育网站
我国证券投资者存在“追涨杀跌”的心理，对连续涨停的股票采取积极买入的策略，此种行为存在着较大的风险，投资者不能掉以轻心。
1．股票连续涨停的原因复杂，投资者参与炒作是不理性的行为
股票连续涨停的原因比较复杂，可能是因国家政策、真实业绩、资产重组等消息的刺激，但也很可能是其他原因促成的，投资者要理性对待。
首先，投资者的“跟风”行为是促成连续涨停的原因之一。不少投资者的行为特点是“少数跟随多数”、“盲从”、“博傻”，一旦发现有涨停或即将涨停的股票，便心存侥幸心理一拥而上，投资者一旦买入，风险很大。
其次，股票连续涨停与投资者的“惜售”（舍不得卖）等心理因素有关。股票一旦涨停，本来想卖股票的投资者期望在更高的位置卖出，想买入的投资者会更看好该股票，不惜高价买进，进而导致连续涨停。
再次，股票连续涨停可能有人为操纵的因素。有些股票连续涨停属“资金推动型”，不一定有“利好”消息，甚至可能是人为操纵。投资者若介入此类股票，亏损的概率相对较大。
可见，各种复杂的原因促成股票的连续涨停，股票价位容易超出合理范围，从而积聚大量的风险，普通投资者如果参与连续涨停股票的炒作，大多属冲动下的不理性行为，应引起足够的重视。
2．股票连续涨停之后风险较大
实践中，投资者追买连续涨停的股票，发生亏损的情况很常见。例如“*ST偏转”，2011年3月28日公司发布重大资产重组草案，称拟注入陕西炼石矿业的钼等矿业资产，随即连续8个交易涨停，股价由3月28日的15.82元上涨至4月8日的23.37元，涨幅达47.72%。4月19日公司发布股价异常波动核查报告并复牌后，公司股价即开始连续下跌，至5月30日，跌至13.75元，跌幅达41%。随后股价持续在低位徘徊，至12月29日最低下跌至9.97元，截至2012年2月16日该股收报13.01元，仍远低于该股炒作前的价格。其中，连续涨停期间买入的投资者亏损比例达72.53%，最大亏损401.66万元。
再如，“吉峰农机”是创业板首批上市28只股票之一，该股上市后在农机连锁概念炒作下，股价持续走高，2009年11月2日至12月3日，短短20个交易日内股价上涨了154.55%，最高价达96.5元。此后，“吉峰农机”股价逐步回落，2009年12月4日至2010年1月28日，股价在38个交易日内累计下跌46.24%，最低股价跌至47.02元，较最高价下跌51.27％，截至2010年9月8日，该股复权价格为62.56元，较最高价仍下跌35.17%，许多投资者损失惨重。
可见，追买连续涨停的股票风险很大，投资者应清醒地意识到这一系列风险。首先，投资者往往以“高价挂单”的方式买入接近涨停股票，买入成本高。连续涨停之后的股票，其股价已较高，若偶尔打开涨停，投资者为了能够买入该股票，往往是“高价挂单”，结果往往可能当天被套。其次，连续涨停后会有大量获利的投资者抛售股票。先行介入的资金因连续涨停已获利颇丰，不时还有限售股解禁抛售，股价将很可能进入下降通道，投资者应防止成为高价接盘者。再次，所谓“利好消息”背后有很多不确定性，例如重组失败、市场竞争加剧、大盘大跌等原因。
3．数据表明：投资者买入连续涨停股票“亏多赚少”
根据对沪深股市多年数据的研究，投资者买入连续涨停的股票，亏损的可能性非常大。如果投资者在涨停打开当天，按开盘价追买“连续涨停3天”的股票（非ST股票），并在1个月之后卖出，发生亏损的可能性为64.9%；如果投资者以涨停打开当天的开盘价追买“连续涨停4天”的股票，并在1个月后卖出，其发生亏损的可能性为66.7%。对于ST股票，以涨停打开当天开盘价追买“连续涨停4天”的股票，并在1个月后卖出而发生亏损的可能性为56.3%。
总之，投资者追买连续涨停股票存在着相当多的风险，亏损的可能性很大。连续涨停的股票，其未来盈利的持续性仍然有待观察，投资者还是保持谨慎为好。
增强风险意识 理性参与新股申购
文章来源：深交所投资者教育网站
在我国证券市场的新股发行申购中，部分投资者一直存在着打新情结，认为打新无风险且收益稳定，于是不管发行价格高低，盲目参与新股申购。回顾近年来投资者打新收益情况，我们发现，随着市场的不断发展，新股申购并不是一笔无风险收益的投资，新股申购和其他的投资一样，也是风险与收益并存，风险还不断加大。展望未来，中小投资者如继续盲目参与新股申购，将面临很大的风险，甚至产生亏损。因此，投资者应秉持价值投资理念，谨慎做出新股申购决策。
天下没有免费的午餐，新股申购存在风险
投资有风险，新股申购也不例外，在国外成熟市场是这样，在我国也一样。据李特和韦尔奇（JAY R. RITTER IVO WELCH，《首次公开招股活动、定价和配售的概述》，2002）的统计，1980年至2001年，在美国市场发行的6249只新股，约有14%的新股上市首日跌破发行价，约有16%的新股上市首日不涨不跌，新股上市首日平均涨幅约为18.8%，新股上市首日跌破发行价是常见现象。
再把视角拉回来，看一下我国的情况。2004年，苏泊尔和美欣达的上市，打破了新股不败的神话，两家公司上市首日分别下跌8.27%和9%，接下来发行的双鹭药业甚至出现了主承销商包销接近16.55%新股的局面。当时新股发行采取的市值配售方式，在新股申购风险凸显的情况下，投资者采取了放弃缴款的方式冷对新股申购。虽然股权分置改革以来，特别是新股发行体制改革之前，新股上市首日破发的现象绝迹，但2010年以后，新股发行体制改革成效凸显，发行定价市场化程度提高，新股上市首日破发比例逐步增加，2010年、2011年新股上市首日破发比例分别为7％、30%。如果将时间延长至上市后三个月，则2011年新股破发比例将达68％。同时，新股上市首日涨幅也逐年收窄，2009年、2010年、2011年新股上市首日平均涨幅分别为74%、42%、21％。
新股频繁破发已经让打新的投资者损失惨重。按上市首日破发新股的收盘价计算，2011年网上打新的投资者浮亏额达70亿元；如果将时间延长至上市后三个月，则有123只股票跌破发行价格，网下配售的机构投资者浮亏53亿元。面对新股破发潮，部分基金公司本着谨慎参与的原则，公开宣布暂停申购新股或大大加强新股申购的内部风险控制。
新股申购收益下降与风险增加存在必然性
分析新股申购风险增加、收益降低的变化，主要有以下原因：
一是随着发行体制改革的深入，发行定价一步到位，新股上市后的上涨空间收窄。2009年，证监会启动新股发行体制改革后，2010年、2011年沪深新股平均发行市盈率分别为59倍、47倍，最高的个股达151倍，由于市场的阶段性不成熟，部分新股发行价格远高于二级市场的估值水平。新股发行市盈率显著高于二级市场估值水平。而2009年以前，新股发行市盈率大部分在30倍以下，甚至低于二级市场同期估值水平。新股的高发行价、高市盈率显著增加了新股申购风险。
二是市场监管日趋严格，新股上市首日的非理性炒作得到有效控制。2009年以来，深沪交易所纷纷加强了上市首日的监管。深交所对上市首日股票全部实施了重点监控，当盘中股价出现异常波动或过度投机时，将对股票实施临时停牌，其目的是警示交易风险，避免出现中小投资者不顾“炒新”风险、盲目跟风“博傻”而损失惨重的情况。随着监管措施不断强化，新股炒作逐步降温，上市首日涨幅显著降低。
参与新股申购应把握的几点原则
面对新股申购风险的变化，投资者在参与新股申购时应审慎决策，注意把握以下几点原则：
一是树立正确的投资理念。据统计，中签新股基本上在上市首日卖出，打新目的普遍为投机性买入。投资者应充分认识到投机的风险，要以价值投资理念做出是否参与新股申购的决策。股神巴菲特之所以能够屡屡挖掘出有长期价值的股票，获取超额收益，根本原因在于坚持价值投资理念。
二是认真分析公司基本面、避免盲目跟风。投资者参与新股申购前应结合公司所处行业特点和发展趋势、经营业绩、发展前景和潜在风险、机构研究报告等做出合理的价值判断，避免跟风、盲目参与新股申购。
三是增强新股申购的风险意识。随着发行制度改革的深化，新股发行价格将更加贴近公司的投资价值，对于股票上市首日的严格监管将会长期存在。因此，类似2009年以前打新的无风险收益将不复存在，未来新股申购将会风险与收益并存。
四是冷静面对市场热捧的股票。对于市场高度热捧的新股，要保持清醒的头脑，警惕脱离公司基本面的估值，切忌以投机的心态参与打新，否则很可能会承受巨大的损失。历史经验表明，热门股的价格往往会被高估。